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      多家蘋果產業鏈龍頭上半年業績翻番 消費電子旺

      來源:中陽證卷期貨 作者:中陽期貨

      在歷經長達半年的低迷后,A股蘋果產業鏈悄然回暖。Wind數據顯示,近一個月來,蘋果概念指數基本回升至年初水平。

      回暖的背后是“果鏈”公司的業績支撐。21世紀經濟報道記者統計發現,截至8月24日,A股45家蘋果概念公司中,已經有34家公布了上半年業績預告或中報??偟膩砜?,果鏈概念公司漲勢喜人,共有22家公司實現凈利潤增長。

      其中,電聲組件制造商共達電聲(002655.SZ)預計上半年實現凈利潤增速為1220.5%-1484.6%,奪下果鏈板塊增速桂冠。此外,電池廠商欣旺達(300207.SZ)、面板供應商京東方A(000725.SZ)凈利潤也均實現10倍以上增長。從已公布的數據來看,僅有一家公司錦富技術(300128.SZ)上半年為虧損狀態。

      盡管板塊在悄然回暖,但從個股表現來看,業績高增的個股并非主要由蘋果業務帶來,而此前備受追捧的果鏈龍頭也沒有從低迷的股價中掙脫。在二級市場熱點迭出的情況下,蘋果概念板塊已鮮有重磅利好消息發布。

      一個值得期待的消息是,隨著蘋果秋季發布會臨近,近期市場上關于iPhone新機的消息不斷。據21世紀經濟報道記者此前報道,蘋果供應鏈已在6月底啟動備貨。

      這對蘋果板塊來說是個久違的好消息。多位分析人士認為,隨著三季度消費電子旺季來臨,多款新機型即將發布,蘋果產業鏈業績彈性有望在下半年逐步釋放。

      果鏈龍頭賺得盆滿缽滿

      蘋果于7月末公布了今年的第三財季報(截至6月底),當季實現營業收入814.34億美元,同比增長36%;實現凈利潤217.44億美元,同比增長93%。

      在全球疫情未歇和芯片供應短缺的雙重打擊下,蘋果該季營收利潤仍創造了季度歷史新高,大大超出市場的預期。

      蘋果公司依賴中國市場、更依賴中國制造,A股一眾產業鏈公司又交出了怎樣的成績單?

      從目前中報披露的情況看,不同于其他板塊的兩級分化,今年上半年A股果鏈公司總體增長向好,34家公布了業績的公司中,超六成實現凈利潤增長,除了前述提到的10倍增速的公司,蘇州固锝(002079.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)、正業科技(300410.SZ)、長電科技(600584.SH)、萬盛股份(603010.SH)等均實現凈利翻倍。

      增速最快的共達電聲表示,今年上半年公司加強市場開拓,產品結構進一步優化,使高毛利率產品銷售額占比增加。

      面對投資者有關是否接到蘋果手機新訂單的提問,共達電聲一直未作出正面回應。公開消息顯示,公司是多家安卓TWS制造商的元器件供應商,在蘋果TWS耳機銷量市場預期下降的情況下,市場對安卓端智能耳機寄予厚望,這也被認為共達電聲成長性的重要支撐。

      共達電聲董事長謝冠宏在2020年度業績說明會上表示,“預計未來TWS耳機品牌商仍會有較好的發展,TWS耳機的發展會對共達業績起到積極作用?!?/p>

      另外兩家凈利增速達10倍的公司中,京東方主要受益于需求持續旺盛和驅動IC等原材料緊缺造成供給持續緊張,IT、TV等各類產品價格均有不同程度的上漲。欣旺達上半年手機數碼類鋰離子電池模組業務持續增長,但凈利高增主要是由于非經常性損益的增加。

      雖然總體表現向好,但市場對果鏈成長性的擔憂猶在?!叭揞^”的業績表現就備受市場關注,但數據顯示喜憂參半。

      歌爾股份實現凈利潤約15.6億元-18億元,增長100%-130%;立訊精密(002475.SZ)實現凈利潤約29.2億元-33億元,增長15%-30%;藍思科技實現凈利潤23.1億元,增長20.7%。相比今年一季度,三家公司上半年增速均有所放緩。

      藍思科技在日前的機構交流會中對二季度營收環比下降的情況坦言,今年伊始,行業出現了新的發展情況與挑戰,公司積極應對,主動調整,實現淡季不淡的任務,為下半年旺季更旺做好準備?!霸诋斍暗男袠I大環境下,取得這樣的增長,是比較不錯的?!惫具€表示,為了保障下半年核心產品的交付,公司從二季度開始提前準備工作,包括生產員工招募、產能優化等。

      旺季能否提振市場

      從二級市場的表現來看,由于上半年果鏈板塊發生不少“黑天鵝”事件,導致投資者紛紛出逃,Wind蘋果指數一度較高點下跌近20%。從7月份以來,板塊默默回升,基本恢復到年初水平。

      “回暖是因為三季度蘋果新品前的備貨,蘋果都會在新iPhone之前一個季度提前生產產品,為發布會后的產品熱銷做準備?!盬itdisplay首席分析師林芝對21世紀經濟報道記者表示。

      隨著蘋果的秋季發布會臨近,備受矚目的iPhone13系列產品有望亮相。近期就有消息稱,為大規模招人生產新機,iPhone代工廠商鴻海鄭州廠再次調高內部推薦獎金至1.27萬元,較最初的人民幣6000元直接翻倍。

      8月24日,一位藍思科技內部人士也對21世紀經濟報道記者表示:“現在公司招聘的力度特別大。產能是非常足的,訂單是做不過來的,目前公司的現狀是這樣?!?/p>

      但從個股表現來看,“三巨頭”中,除了歌爾股份,藍思科技、立訊精密的股價與年初相比仍有不小的差距。

      市場人士將此歸結于果鏈缺少意料之外的驚喜表現而降低了二級市場的需求,因此價格隨之走低。

      讓子彈再飛一會。

      如果部分果鏈公司是為了下半年旺季做準備而導致了業績放緩,當消費電子旺季來臨、iPhone13系列產品的發布,能否扭轉當前二級市場的頹勢?

      從公司的反應來看,態度相對樂觀。

      藍思科技在近日的投資者交流會上表示,全球消費電子市場總體持續增長趨勢沒有改變,市場內終端客戶的變化是動態的?!叭蛳M電子頭部客戶的快速增長和發展,說明了市場已在逐漸轉好,不必對全年景氣度太過悲觀。從公司半年報各項正向數據來看,公司持續做好了應對市場變化的各項準備?!?/p>

      預計上半年業績略減的領益智造(002600.SZ)也表示,“從北美大客戶的角度來說,客戶整體市場訂單的放量集中在下半年,策略上更多是聚焦于推動下一代升級的產品,使得第二季度成為產品準備期。目前北美大客戶預計整體業務的放量是在下半年,從運營的角度來說,公司正處于積極推動爬坡和量產的過程中。公司對全年的業績還是有一定的信心?!?/p>

      但對于炒作預期的二級市場來說,在海外疫情加大手機需求的不確定性、原材料價格提升、芯片短缺的情況下,果鏈公司還能否取得超出市場預期的成績?

      答案或許只有等到蘋果秋季發布會后才能揭曉。

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